大额股票配资 业绩预增=股价暴涨? 一文带你挖掘中报业绩预告背后的线索

其中，预告的向好率为43.8%（ps：类型为续盈、略增、预增、扭亏都算“向好”）大额股票配资，相比去年年报预告向好率稍有提升。

而，7月作为集中披露期，这段时间的市场热点、股价异动，多是围绕中报预告的超预期发生的。部分行业龙头凭借亮眼预告，不仅自身走出“连板”行情，甚至能撬动整体板块的表现。

近期“中报预告引爆行情”典型案例

当然，影响短期行情的因素很多（比如政策变化、国际局势等），财报只是其中的一部分，但不可否认的是，它是一个非常重要的“情绪爆点”，因为超预期/低预期的数据会很容易引发市场情绪波动，从而影响股价。

今天，广发基金投顾团队就带你一起来看看，今年的中报预告情况到底如何，哪些板块或有机会。

问题栏：

1．披露数量，谁最多？——基础化工、电子、机械、医药

2．什么行业，“蒸蒸日上”？——非银金融、有色金属和电子

3．前期的热门板块，中报表现如何？（TMT、有色金属、光伏与新能源、医药、电力等）

4．如果用业绩预告情况，来做行业轮动，是个好策略吗？

（放心阅读，都是大白话~今天写的板块比较多，对特定板块感兴趣的小伙伴，可以直接滑动过去阅读）

Q1：披露数量，谁最多？

——基础化工、电子、机械、医药

一个热知识：中报业绩预告是否要披露，一定程度上是由公司自己决定的。

虽然也有一些必须强制披露的情形，例如净利润为负、扭亏为盈、同比增减幅≥50%等有重大变化的情形，不过，其余情况下，公司都是可以自由选择是否要披露的。

就今年的数据来看：

l披露数量最多的行业有：基础化工、电子、机械、医药等，这些都超过了100家。

l披露率最高的行业：房地产、煤炭和建材。

这里需要注意的是，披露率高未必是好事，这可能是因为这些行业中，符合以上“必须披露的情形”的公司比较多，即那些“净利润为负”等负面情形。

Q2：什么行业，“蒸蒸日上”？

——非银金融、有色金属和电子

如果将续盈、略增、预增、扭亏定义为“向好”，则：

l各行业中，业绩向好率最高的是非银金融（主要是券商、保险等），达到了82.50%，其次是有色金属和电子，向好率分别为74.07%和61.47%。

l而刚才所提到的，披露率最高的煤炭、房地产，其向好率都是偏低的，其中煤炭只有4.55%，房地产为26.4%。

不知道大家有没有发现，上面的图表里是没有银行的。

也就是到目前为止，没有银行披露了业绩预告。这也说明，银行的净利润数据相对稳定，比较难触发“必须披露业绩预告”的情形。

Q3：TMT、有色金属、光伏与新能源、医药、电力等前期的热门板块，表现如何？

-TMT：

相对来说，电子的表现更优秀一些。

电子向好率：61.47%

通信向好率：40.48%

传媒向好率：35.42%

计算机向好率：29.33%

我们在今年2月的文章《恒生科技年内涨超30%，这波“流量”对A股影响几何？》也为大家推荐了“与AI相关的算力、应用和云产业链”，存在部分交易止盈资金重新寻找其他方向的机会。

-有色金属：

行业披露率38.30%，属于中等水平，但向好率74.07%，是仅次于非银金融的第二名。

细分行业上，贵金属（主要是黄金）和小金属（主要是稀土）业绩表现较好，向好率分别为100%和90%。

有色金属，我们一直是比较看好的，但细分板块的分歧会比较大一些，具体可以看下这2篇，这里就不赘述了。

l黄金股VS黄金大揭秘！一字之差会带来多大的影响？

l一文读懂稀土：中美贸易谈判密码，藏在元素周期表里

-光伏与新能源：

首先说下光伏。

我们之前在《5万买新车？新能源车价格战全解析》一文中讨论过，光伏的基本面从23年以来，一直处于相对低位。从中报的业绩预告来看，披露的21家公司中只有2家盈利，也与我们的预期判断一致。

不过，近期反内卷政策持续出台，控价和限产双管齐下，光伏作为典型的“反内卷”重点行业之一，这几天行情走的也比较好。

然后是新能源车。

目前这些车企里，披露业绩预告的不多。

当然核心原因是，有很多新势力车企（包括几个行业龙头公司）只在港股上市，因此也不在咱们的讨论范围内。

目前披露的几家中，除了一家龙头公司是预增，其他都是预计亏损。

所以，市场对车企价格竞争的担忧，也并非无中生有。不过，新能源车也属于反内卷政策涵盖的重点行业，我们不妨期待一下后续的变化。

-医药：

医药行业的披露率为20.45%，相对较低；向好率在40%左右，处于各个行业内的中等水平。

不过，正如我们在开头的表中列示的，CXO板块的某个龙头公司的中报预增公告非常亮眼，Q2收入和经调净利润均大幅超过市场预期，预计净利润的同比增速超过100%。

市场也给予了良好的反馈：公司本身作为市值2000亿以上的大盘股，当日也强势涨停了；连带着整个CXO板块连续大涨，医药板块的行情持续火热。

对这个板块感兴趣的朋友，可以详细读一下这篇《创新药，创新高！一文读懂创新药为何大涨？》，写的比较全。

-电力：

板块整体预告向好率为54.84%，其中火电为75%，绿电为25%，水电披露的两家中一家盈利一家亏损。

从业绩来看，火电基本面相对更稳健。7月上半月受益于气候高温，火电的股价表现不错，不过这两天有所回落。

需要注意，电力中的火电、水电、绿电逻辑是差异很大的，投资前建议看下我们上周写的这篇《多地酷暑、电费暴涨！一文读懂最近很火的电力行业》，里面也介绍了一些标的。

Q4：用业绩预告情况，来做行业轮动，是个好策略吗？

这里，我们简单构建一个典型的业绩预告超预期行业轮动策略，来看看情况：

第一步：构建业绩预告超预期因子

每个月末，将过去三个月中上市公司披露的、最新的业绩预告情况减去最新的分析师一致预期值进行比较，我们就可以构建出一个业绩预告超预期因子。

第二步：定期投入

根据每个月末计算得到的业绩预告超预期因子值，对上市公司进行排序分组，并在下个月投资特定组别的公司，这样我们就能得到，不同分组股票的策略净值。

从理论上来说，超预期程度越高的公司，可能在接下来的涨幅更好。

那实际市场回测结果呢？

从数据来看：

-如下图所示，group1，也就是业绩预告超预期因子值最大的1组，长期累计超额收益非常明显。

-从高到低的十个分组的净值表现，基本上符合单调性，也就是业绩超预期大好的，涨得很好；而超预期大弱的，也跌得相对比较惨。

图：业绩预告超预期策略超额收益

业绩一直是投资者评判公司质地的重要指标，从这个策略的结果来看，中报的内容对我们的投资还是有一定指引作用的。

不过，这个指标也有2个问题点：

1．净利润数据亮眼≠股价一定会上涨

以下这些情况，都会对股价有影响：

-可能有资金已经提前埋伏，等待消息出来后抛售；

-利润上涨的持续性存疑，可能是低基数效应下，短暂的暴涨；

-行业周期可能处于顶部；

-市场整体的情绪一般。

2．业绩不是市场的唯一关注点

一方面来说，公司的基本面可能随时发生变化；

另一方面来说，市场的主线也可能从“关注业绩”随时转向其他的方面，例如关注产业新闻（不会在短期内反映到业绩数字上）、关注价格高低和交易拥挤度等。

实际上，曾经有一段时间，大约是2023-2024年两年左右，业绩超预期这种“景气度”类策略，在A股市场上是相对失效的。

不过，今年以来，随着市场交易活跃度和风险偏好的回升，景气度类的策略表现整体还不错。

总的来说，当前市场热点轮动速度非常快，甚至每周的热点都不一样，还是建议大家采用“杠铃”策略，对行业进行分散配置，降低集中度风险，或者选择通过基金投顾组合的方式参与市场，省心又省力。

广发基金投顾团队的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件大额股票配资，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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